Seperti yang kita tahu, sampai saat ini masih lebih mudah untuk menemukan screener teknikal di internet. Baik dari broker sendiri, maupun pihak lain (sebut saja yahoo, google dll) kita akan sangat mudah untuk menentukan screener teknikal, bahkan secara gratis.
Tentu berbeda ketika kita membahas screener secara fundamental. Bagi saya, hingga saat ini belum ada provider terkenal yang mampu menyediakan variabel-variabel yang komplit. Sebagian besar screener/penyaring saham yang tersedia di internet hanya menggunakan variabel-variabel sederhana, sebut saja PER, ROE atau PBV saja. Padahal, seperti yang saya sudah bahas di artikel sebelum-sebelumnya, saya sudah mulai tidak terlalu mengandalkan rasio-rasio berbasis 'laba bersih' lagi (namun saya masih menggunakan Rasio berbasis Book Value).
Beruntung, ada saja penyedia layanan screening fundamental secara lengkap. Salah satunya, yang juga merupakan favorit saya, adalah Uncle Stock (Unclestock.com).
Nah mari kita mulai aktivitas untuk menyaring saham-saham yang harganya murah, a la saya:
- buka unclestock.com, lakukan registrasi, lalu login.
- Pilih "? Search Stock" di bagian tengah layar untuk memulai menyaring saham.
- Pada bagian kiri layar, buang semua centang. lalu pilih Asia > Indonesia (beri tanda centang)
- biarkan semua kotak dalam kolom Sectors & Industries dicentang.
- Filters Condition. Bagian ini adalah tempat untuk kita menentukan kriteria apa yang digunakan untuk menyaring saham. Anda bisa banyak bereksplorasi di sini. Kalau saya sendiri, kriteria di bawah ini lah yang saya gunakan:
-Book Value(BV).amount
Book value/nilai buku kita gunakan untuk menghindari emiten yang aset bersihnya terlalu kecil. Perusahaan yang masih berukuran kecil akan cenderung memiliki fluktuasi kinerja yang ekstrem. Oleh karena itu kita harus menghindari perusahaan semacam ini. Caranya? tetapkan besaran minimum dari Book Value-nya.
Pada umumnya investor menggunakan standar angka IDR1 Trilyun sebagai Book Value minimum. Namun saya sendiri tidak terlalu percaya stabilitas IDR maupun USD. uang 1 trilyun di tahun 2010 sudah berbeda nilainya dengan nilai 1 trilyun tahun 2017. Inflasi membuat kita harus mengubah besaran angka ini di masa depan. Instrumen apa yang lebih tahan dari inflasi? Tentu saja Emas. Saya menetapkan standar harga 2 ton emas sebagai Book Value minimum.
Bagaimana cara mencari harga emas 2 ton? Konversikan saja satuan ton (atau juga dikenal dengan istilah metric ton/long ton) ke satuan Oz. lalu kalikan dengan harga emas dunia yang memang menggunakan satuan Oz. Bagaimana cara mengetahui harganya? buka saja Yahoo finance, lalu masukkan kode XAUUSD=X. Pada saat artikel ini ditulis, harga emas dunia adalah 1,323 USD per Oz.
Kalau sudah ketemu harga 2 ton emas dalam USD, masukkan ke kolom Book Value(BV).amount. Ingat, tandanya harus '>' (lebih besar dari).
-Dividend yield.% b/on 10y avg
Variabel dividend yield saya masukkan, karena untuk memastikan bahwa memang suatu emiten memiliki arus kas yang tidak terlalu buruk. Kenapa di rentang sampai 10 tahun? karena bisa saja tahun kemarin suatu emiten tidak membagikan dividen karena memang kinerja lagi lesu, padahal di tahun-tahun sebelumnya pernah bagi dividen.
Untuk variabel ini saya tidak pasang angka muluk-muluk. Cukup di angka >0% saja (yang penting pernah bagi-bagi dividen).
-Free Cash Flow(FCF).CAGR
Free CAsh Flow adalah Arus Kas yang tersedia untuk dibagikan kepada para pemegang saham dari suatu emiten. Disinilah yang saya sebut keunggulan dari uang kas dibanding laba bersih. Cash flow hanya mengandalkan uang yang benar-benar jelas nominalnya dan benar-benar dipegang oleh perusahaan.
Free Cash Flow rumusnya adalah = Arus Kas dari Aktifitas Operasi - Belanja modal Pemeliharaan.
CAGR (Compounded Annual Growth Rate) sendiri bermakna 'Tingkat pertumbuhan rata-rata tahunan'. Jadi, pada parameter ini kita menginginkan perusahaan yang arus kas nya bertumbuh dari tahun ke tahun. Saya biasa menggunakan angka >15% untuk parameter ini.
-Price/FCF
Nah, disini kita membandingkan antara Kapitalisasi pasar sebuah emiten dengan FCF alias uang kas yang jadi hak pemegang saham dalam satu tahun. Ada dua yang bisa anda gunakan:
-Price/ FCF.b/on yr
Digunakan untuk menentukan besaran Price/FCF berdasarkan data laporan keuangan Tahunan terbaru
-Price/ FCF.qtr: b/on ann qtr
Digunakan untuk menentukan besaran Price/FCF berdasarkan laporan kuartalan terbaru.
Keduanya sama baiknya untuk digunakan. Namun saya menyarankan anda untuk menggunakan Price/ FCF.b/on yr ketika antara bulan Februari-Juli, dan sebaliknya gunakan Price/ FCF.qtr: b/on ann qtr antara bulan Agustus-Januari.
Pada parameter Price/FCF inilah suatu ke'ekstrim'an dari murahnya harga suatu saham bisa kita lihat. Saya sering menggunakan angka <1. Bayangkan saja jika anda menemukan suatu emiten yang market cap.nya 1 trilyun, padahal uang yang berhasil perusahaan itu kumpulkan dari pelanggannya/anak-anak usahanya di tahun tersebut 1.2 trilyun, belum termasuk aset-aset perusahaan itu sendiri! Menariknya, terkadang ada saja emiten yang harganya 'semurah itu'. Serius!
Kalaupun anda tidak menemukan perusahaan dengan Price/FCF <1, coba naikkan angkanya jadi <1.5, <2, <2.5 dst. sampai muncul satu atau beberapa perusahaan yang masuk kriteria kita.
Setelah muncul perusahaan dengan kriteria-kriteria di atas, langkah selanjutnya yang tetap tidak boleh kita lupakan tentu saja adalah, meneliti laporan keuangan dan laporan tahunannya. Yang ini tidak boleh diabaikan!
Demikianlah salah satu cara untuk menemukan perusahaan-perusahaan salah harga, yaitu dengan menggunakan Free Cash Flow ala Bangkit & Percaya. Masih banyak cara lain untuk menentukan perusahaan yang menarik secara Value Investing. Tugas kita cukup dengan gemar membaca dan berpikir secara kritis. Selamat mencoba!
